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昨夜，全球市场迎来一场戏剧性转折。随着黄金、白银价格暴力反弹，美股三大指数却全线收跌，市场情绪在地缘政治紧张与科技股抛售的双重冲击下剧烈波动。
当地时间2月3日，美股三大指数集体走弱。道琼斯工业平均指数下跌0.34%，报49240.99点；标普500指数跌0.84%，报6917.81点；纳斯达克综合指数跌1.43%，报23255.19点，几乎完全回吐了年初以来的涨幅。科技巨头表现尤为疲软，微软、英伟达跌近3%，Meta跌超2%，亚马逊、谷歌均下跌超1%。
这场跌势背后，是"AI抢饭碗"引发的软件股抛售潮。美国AI明星公司Anthropic推出的一款AI法律插件，直接引发了法律软件公司的暴跌，随后抛售潮迅速传导至一系列可能被AI取代的软件公司。高德纳跌20.87%、汤森路透跌15.67%、伦交所集团跌12.39%，甚至Unity游戏公司也再度暴跌10.2%。标普500软件与服务指数连续第五个交易日下跌，五日累计跌幅达12.8%，创2020年3月以来最大五日跌幅。
中概股方面，纳斯达克中国金龙指数收跌0.94%。阿里巴巴、百度跌超2%，京东、爱奇艺跌超1%；但小鹏汽车涨超4%，理想汽车涨近3%，显示了新能源汽车板块的相对韧性。
市场风格也发生了明显切换。周期、价值股普涨，沃尔玛历史性地突破1万亿美元市值，跻身"万亿美元俱乐部"；百事可乐在其业务有机销售额改善的推动下公布强劲盈利后，股价上涨4%。而英特尔CEO陈立武则表示，计算机行业的内存芯片短缺可能要到2028年才会缓解，这一消息也加剧了市场对科技股的担忧。
值得注意的是，市场对人工智能投资的容忍度正在下降。投资者越来越要求企业用盈利能力证明其巨额资本开支的合理性。上周，微软股价大幅下挫，而Meta在财报后强劲反弹，反映出市场对"高投入换高增长"的区分正在加剧。本周稍晚，Alphabet和亚马逊的财报将进一步检验这一逻辑。
贵金属市场上演了惊人的反弹。国际现货黄金收涨超6%，报4946.17美元/盎司；现货白银涨近8%，报85.415美元/盎司。COMEX黄金期货更是大涨6.83%，报4970.50美元/盎司，COMEX白银期货涨10.27%，报84.92美元/盎司。国泰海通证券分析认为，本轮黄金价格的大幅下跌主要是前期超涨、资金杠杆较高、交易拥挤情况下的正常调整，并不改变黄金长期上涨的格局。
市场动荡的另一大背景是地缘政治紧张局势。乌克兰多地能源设施遭袭，泽连斯基表示，2月3日，俄罗斯动用了创纪录数量的弹道导弹对乌能源设施发动攻击，"在即将举行的乌克兰问题三方会谈上，乌方谈判团队将根据能源设施遭袭一事相应调整策略。"
美伊核谈判方面，地点未定，摩擦又起。美国和伊朗在阿拉伯海和霍尔木兹海峡分别发生两起军事摩擦：3日，美军称在阿拉伯海击落伊朗一架无人机；数小时后，伊方船只在霍尔木兹海峡逼近一艘美国油轮。特朗普在签署政府拨款法案时称，"与伊朗方面'正在进行谈判'，并希望能够达成某种结果"，但拒绝透露会谈地点。
在市场震荡中，特朗普的另一项举动也引发关注。3日，美国总统特朗普在白宫椭圆形办公室签署政府拨款法案，结束政府部分"停摆"。当天稍早前，美国国会众议院投票通过联邦政府多个部门本财年剩余时间拨款法案，从1月31日开始的联邦政府部分"停摆"僵局得以化解。
在股市承压的背景下，美国国债获得一定避险买盘。两年期国债收益率下跌0.2个基点，至3.568%；10年期国债收益率下跌1个基点，至4.268%。不过，富瑞首席美国经济学家托马斯·西蒙斯认为，近几个月不同资产之间的传统关联正在瓦解，使得市场更难判断是否存在一致的避险情绪，贵金属等市场的极端波动正是这种失序的体现。
展望未来，市场对美联储降息时点的预期已推迟至6月，但这一判断仍高度依赖就业数据。由于美国政府此前部分停摆，原定于周五公布的1月非农就业报告将被推迟发布。市场人士认为，随着美国经济数据改善，通胀可能加速，美联储可能在一段时间内维持利率稳定。
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